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2024年，南京卓远资产管理有限公司连续第10年受中国城市发展研究会城市建设投融资研究专业委员会暨全国城投公司协作联络会委托，于6-7月面向全国城投企业，以“新质生产力引领下的城投产业转型”为主题，聚焦地方国企重组与产业转型发展、数据资产入表及公共数据授权运营、战略性新兴产业及未来产业布局等城投企业关注的热点问题板块，开展线上线下调研活动。
数据是驱动数字经济发展的核心生产要素，随着数据资产入表政策落地，城投公司正抢抓时代机遇，破除障碍实现数据资源入表，将数据资源与其他资产一样，作为扩充城投公司资产和效益规模，拓宽业务范围，或增信等手段为城投公司再融资提供空间。
2024年堪称城投公司数据资产入表元年，地方政府和国企城投公司数据资产入表的案例不断涌现，本文将根据城投调研情况，对城投推进数据资产入表工作的急迫性、推进现状，以及如何推进数据资产入表进行深度研究。
（一）数据资产，城投4.0的时代密码
“城投”是我国分税制改革与城镇化快速发展背景下的产物，30余年来在基础设施建设和公共服务等方面作出了重大贡献，走过了土地运作、特许经营、产业经营阶段，并正向具备业务架构多元且协同、融资渠道广阔、财务结构合理、资本市场信用实力较高、全面市场化管理的资本化运作的城投4.0阶段迈进。
然而，新一轮化债背景下严格的名单管理限制了城投企业融资空间，绝大多数城投难以满足335的要求，城投“借钱”渠道被压缩。同时，后土地财政时代，以地产、基建为核心的传统业务不再具备可持续性，特许经营新规之下，城投原有垄断性优势领域面临民营企业进场的竞争压力，依靠公共事业特许经营及基建的“生钱”渠道未来想象空间有限。多重压力叠加下，城投企业转型艰难，普遍面临“债务负担重、资金缺口大、造血能力差”的困境，出现“钱荒”甚至是“生存”的严峻局面。
图1：城投发展阶段性特征
因此，城投企业迫切需要注入新的业务及可经营性资产改善负债结构，拓展市场化经营新思路，强化竞争及造血能力。与土地不同，数据具备可复制性、高流动性、可加工性、价值易变性，同时，当前各级政府以及城投企业掌握大量优质数据，但在以往大多沉睡在资产负债表的成本端，数据资产入表落地意味着管理部门承认了数据资源是可以为经营生产带来实际性收益的经济资产，为城投公司资本运作提供了新的资产标的，如能激活，可以为城投提供新的资产盘活与产业经营思路，在资产负债表中体现，增厚企业资产，甚至在未来成为重要业务板块，形成稳定的经营性现金流。
（二）城投公司数据资产入表现状盘点
自2023年10月温州市大数据运营公司试点成为国内第一个数据资产入表企业后，各地城投跟进迅速，表现积极，根据不完全统计，当前已有60多家城投公司进行了数据资产入表，数据资产经营成为城投公司市场化转型的新宠。
根据“数据二十条”指引，按照数据权益归属的不同，可以将数据分为公共数据、企业数据、个人数据三种类型。其中，公共数据是指各级党政机关、企事业单位依法履职或提供公共服务过程中产生的数据，包括政务数据和公共事业相关数据；企业数据主要指各类市场主体在生产经营活动中采集加工的不涉及个人信息和公共利益的数据，当前城投数据资产入表主要围绕公共事业数据及企业数据展开。
聚焦公共事业，交通数据占据大半江山
目前入表的数据资产中，城投公共事业业务数据占比最高，各地将具备经济价值较高且管理较为完善的公共服务类（交通、市政、能源、水务等）数据作为数据资产入表第一块试验田，其中又以交通类数据占比最高，超过50%。主要以公路、停车、公交等板块为主，停车最多，具有代表性的案例如广东高速的“高速公路重点车辆监控产品”、“高速公路车流量产品”和“高速公路道路安全产品”3个系列共计11个数据产品，以及山东港口青岛港“干散货码头货物转运分析数据集”、湖北长投智慧停车公司“楚云停”平台数据等。
交通行业诞生的第一天就在自动化生产数据，而且是能够被记录下来的高质量、高精度的数据，大量的原生数据在数据加工和资产化的过程中形成了一个非常大的数字基础。
同时，交通数据资产价值的挖掘也比较充分，形成了较为完善的商业模式，市场需求也较高，可同时面向各类图商、导航软件提供商、停车服务商等B端客户，因此在当前城投数据资产入表领域稳稳占据主流地位。
企业数据多点开花，专业赛道潜力巨大
在企业数据方面，城投公司主要以产品质量分析数据、自建平台收集的运营信息等业务衍生类数据为主开展数据资产入表工作，包括金融数据、文旅数据、跨境贸易数据、财经媒体数据、能耗数据等。（代表性案例见表1）
相较于公共事业服务数据，专业领域数据更具独占性与创新性，因此价值也会更高，但与之相应的是其对于运营企业的各项能力与数据的合规性要求也随之提高。当前，各地城投国企对数据资产的探索只是数字经济的小荷尖角，未来对各专业赛道数据的整理和价值发掘，才是数据资产价值最大的作为空间。
表1 部分城投公司专业数据资产入表案例
政务数据入表路阻且长，授权机制是关键
以政务数据资产入表的城投公司较少，主要由于政务数据虽然由政府部门及相关单位拥有，涉及个人、企业权益，需在注重个人权益保护的基础上才能开发利用。想要以该类数据资产进行入表，必须先行通过特定的公共数据授权经营机制获取相关数据。
目前实现政务数据入表的城投公司，往往是当地的公共数据授权运营主体，如青岛华通国有资本投资运营集团有限公司，河南数据集团等。同时，在进行数据资产入表前，对于政务数据需要进行更为严格的处置流程，包括数据治理、加工、处理等，保障数据安全，再根据应用场景需求形成可用的数据集，对外提供数据应用服务。
表2 部分城投公司政务数据资产入表案例
4、融资实践速度加快，数据变现途径多元
目前城投公司数据资产融资仍处于尝试阶段，主要以银行贷款融资为主，主要融资主体为包括各地新成立的数字产业运营主体，如河南数据集团有限公司、盐城市大数据集团等；发债城投或其子公司，如德清县车网智联产业发展有限公司、天津临港投资控股有限公司和泰安市泰山新基建投资运营有限公司等。融资规模大多在1000万元以下，个别案例如国资公司盐城市大数据集团获得授信2亿元，单笔融资规模普遍较小，数据资产价值评估和融资之间存在一定断层，主要由于目前仍处于数据资产融资的探索阶段，企业对自身的数据资源的挖掘尚不充分。
表3 部分数据资产质押融资案例
另外，数据资产保险、数据信托、数据证券化产品、数据资产作价入股和交易等其他资本化方式也已逐渐落地。
比如杭州高新金投控股发行了1亿元全国首例数据知识产权定向资产支持票据，青青岛华通智能科技研究院有限公司把基于医疗数据开发的数据保险箱（医疗）产品，以作价入股的方式与青岛北岸控股集团有限责任公司、翼方健数（山东）信息科技公司等。
表4 其他数据资产资本化案例
（三）企业数据资产入表步骤
结合操作实践，我们认为城投企业在执行数据资产入表工作时，大体可以分为三阶段、十三关键环节。
一是入表准备阶段，主要工作包括数据资产入表的可行性分析以及数据资源入表实施方案、企业财务制度修订等，该阶段是数据资产入表的关键性阶段，需要高站位、远视角，根据企业实际情况做出专业化的战略统筹与安排；
二是入表实施阶段，是正式开展入表工作，主要包括数据资产确权、入表条件确认、资源价值评估、入表风险评估、数据资源入表及核查；
三是常态化应用阶段，需要持续推动数据资产入表、加强数据资产审计及数据资产披露、以及进行金融、交易等方面的应用，最大化数据资产的价值与挖掘增值空间。
图2 数据资产入表实施步骤
虽然《企业数据资源相关会计处理暂行规定》明确了数据资产入表的企业会计准则，但在具体操作时，企业仍面临一定挑战，如从基础数据到“入表”，需经过企业数据资源/资产管理、登记确权、数据流通交易及金融化、会计核算处理等流程、流程十分繁琐，又如作为新的生产要素，数据资产具有非排他性、高重塑性、价值易变等特点，如何在将数据资产纳入财务报表时需要做出特殊安排等。
因此，数据资产入表既需要企业内外多个部门或机构的共同配合，还需要资产管理机构、数据治理机构（数据商）、律师事务所、会计师事务所、数据资产评估机构、银行金融机构等外部机构协助，特别是在有入表计划后，需要具有实操经验与统筹能力的服务机构，从资产管理的角度对数据从要素到产品到资产到资本进行全生命周期的管理和应用，最大化发掘数据资产价值。